本报讯 （记者周尚伃）3月13日至14日，华泰证券2025年春季投资峰会在深圳举行，本届峰会以“破局·重构·裂变”为主题，深入探讨国际变局下的全球新叙事与中国资产价值重估新逻辑。
两天的会程由主论坛及7场行业分论坛组成，邀请近300家上市公司闭门交流，吸引约2000名来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投资者及机构客户报名参会。
华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示：“过去八周，我们见证了一场全球资本市场认知重构与中国资产重估行情。当前，转型周期与产业周期共振，内外资金合流，如何把握变局下的全球地缘政治和经济周期演进，如何在高波动和高震荡的市场中追求稳定收益，是全球投资者的核心关注。”
华泰研究总量团队就当前宏观经济和市场关切话题进行了圆桌讨论。
宏观视角来看，当前周期筑底的信号正在增多，投资者要关注哪些变量？华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，今年大家可以重点关注两个宏观变量：第一是财政周期和地产周期的走向；第二是外需走势。
今年以来债市波动较大，未来债市调整方向和幅度如何，当下资产配置有哪些建议？华泰证券研究所所长、固收首席张继强表示，从基本面角度来看，债市也需要重新定价，但调整幅度不会太大；机构行为角度来看，长端利率仍存在一定不确定性。当前时点，建议配置资金对长端利率考虑倒金字塔建仓，短端的投资价值已经体现。资产配置视角，全年来看，国内股市机会大于债市，黄金依然是重要的战略性配置资产。
近期AH估值大幅收敛，后续AH溢价将如何演变？华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康认为，中国香港市场承载了中国优质的科技公司。同时中国香港市场流动性正在改善，越来越多的中国长线资金加大对中国香港资产的配置，底层结构上投资中国香港市场的逻辑发生了根本性的变化。这些因素或促使AH溢价进一步收敛。
关于科技行情后续演绎节奏，何康认为，中国科技板块的行情处在主题驱动行情向盈利驱动行情的过渡期，一方面各种主题层出不穷，另一方面大厂财报和资本开支向市场提供了明确的基本面改善的信号。若下半年看到企业盈利的修复，那么这一轮重估不仅是科技类资产行情，可能会扩散至股、债、汇各类资产。后续需要关注财政支出、地产数据、消费价格、行业景气度一系列的信号。
（责任编辑：关婧）
